原油行業週報:沙特下調油價疊加中東局勢緊張,本週油價波動劇烈(浙商證券研報)

原油行業週報:沙特下調油價疊加中東局勢緊張,本週油價波動劇烈(浙商證券研報)

每經AI快訊,2024年1月13日,浙商證券發佈研報點評石油石化行業。

本週行情回顧:石油石化(申萬)指數收2141.41點,下跌3%,跑輸滬深300指數1.65pcts,位列申萬一級板塊漲跌幅榜第27位。

重點領域分析:

原油板塊:沙特下調油價疊加中東局勢緊張,本週油價波動劇烈。周初沙特宣佈下調油價,全球油價應聲下跌。根據生意社報道,沙特阿美上週日表示將下調2月份對所有地區的原油官方售價,包括其最大市場亞洲。根據金聯創報道,對亞洲供應的阿拉伯輕質原油官方銷售價比1月份官價每桶下調2美元,每桶比阿曼/迪拜原油均價高1.50美元,爲2021年11月份以來最低差價水平。受此影響,1月8日,國際原油期貨下跌,WTI原油期貨結算價報70.77美元/桶,跌幅爲3.04美元(-4.1%);布倫特原油期貨結算價報76.12美元/桶,跌幅2.64美元(-3.4%)。週中中東局勢趨於緊張,油價繼而上漲。根據央視財經報道,當地時間11日,伊朗海軍根據伊朗法院的指令在阿曼海域扣押了一艘美國油輪。紅海局勢方面,美國國防部11日宣佈,爲了報復也門胡塞武裝在紅海對過往船隻的襲擊,美英將對胡塞武裝展開打擊。當地時間12日凌晨,美英出動戰鬥機對胡塞武裝控制多地發動空襲,首都薩那、荷臺達市內傳出爆炸聲。受中東地區局勢緊張影響,國際原油價格上漲,2024年1月11日當日,布倫特原油期貨結算價爲77.41美元/桶,較上週下跌0.18美元/桶(-0.23%),較1月10日上漲0.79%;WTI原油期貨結算價爲72.02美元/桶,較上週下跌0.17美元/桶(-0.24%),較1月10日上漲0.91%。

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成品油板塊:假期結束汽油需求轉淡,柴油開工淡季價格小幅下跌。假期結束後,居民私家車出行半徑迴歸剛需,汽油需求轉淡。柴油處於需求淡季,且隨着戶外基建等終端用油單位陸續停工放假,柴油需求表現相對疲弱。截至2024年1月12日,柴油市場均價7646元/噸,環比下跌57元/噸(-0.74%),汽油市場均價8892元/噸,環比下跌24元/噸(-0.27%)。

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投資策略:煉化及貿易:2023年以來,受益於油價企穩、下游需求復甦,民營大煉化企業業績修復明顯,然而PB估值目前仍處於歷史底部區間,未來隨着宏觀經濟穩步恢復,上行彈性充足,建議關注榮盛石化、恆力石化、東方盛虹。油氣開採:全球石化行業資本開支不足疊加OPEC+減產挺價意願強烈,預計未來原油供給端增長有限,即便需求下調,原油生產國仍有能力將原油維持在供需緊平衡的狀態,受益於油價維持在較高水平區間內,我們預計上游原油龍頭具備穩定的盈利能力,建議關注低估值高分紅油氣龍頭中國石油、中國石化。

風險提示:(1)全球GDP增速不及預期。(2)地緣政治及不可抗力事件對油價造成大幅度影響。(3)OPEC+聯盟修改石油供應計劃的風險。(4)美國解除伊朗制裁,伊朗原油快速回歸市場風險。(5)美國頁岩油資本支出大幅增長。

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(來源:慧博投研)

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